ارتفع الذهب طوال الأسبوع الماضي، لكنه لم يتمكن من الإغلاق فوق المستوى الرئيسي البالغ 2500 دولار للأوقية.فيما سجل ارتفاع أسعار الذهب أكبر خلال تعاملات الجلسة الآسيوية اليوم الاثني. ويبدو أن الوقت الحالي هو جيد لمستثمري الذهب حتى الآن. هناك عدد من العوامل الداعمة القوية للذهب، ولكن هذه الرياح الداعمة تحمل أيضاً خطرًا كبيرًا بالتوقف المفاجئ، على الأقل على المدى القصير.
يُعزى ارتفاع أسعار الذهب عادةً إلى انخفاض أسعار الفائدة، حيث يفضل المستثمرون الاستثمار في السندات بدلاً من الذهب، لأن السندات تدفع فائدة. ولكن إذا كان التضخم أعلى من معدل الفائدة، فإن الذهب يصبح خيارًا استثماريًا أفضل. ومع انخفاض أسعار الفائدة، يتضاءل تفوق السندات على الذهب، وتضعف قيمة الدولار أيضًا. وهذا هو السبب في أن المعدن الأصفر يحصل على دفعة مزدوجة نحو الصعود.
ما الذي تنتظره الأسواق؟
الحدث الكبير هذا الأسبوع، بالطبع، هو ندوة جاكسون هول. حيث يجتمع جميع كبار المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الكبرى الأخرى في منتجع في مدينة جاكسون هول في مونتانا. غالباً ما تكون هذه الندوة مكانًا للتغييرات الكبيرة في السياسة النقدية، وهذا هو ما يراهن عليه السوق.
وفي الفترة التي تسبق الحدث، أدلى العديد من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) تصريحات علنية حول السيطرة على التضخم. وهذا يمهد الطريق للإعلان المتوقع بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو التيسير، بدءاً من الاجتماع التالي في سبتمبر. يتوقع السوق أن تكون هناك أربع تخفيضات في أسعار الفائدة من الآن وحتى نهاية العام، على مدار ثلاث اجتماعات فقط. وهذا يعني أن على الأقل اجتماعاً واحداً سيكون له “تخفيض مزدوج” قدره 50 نقطة أساس.
العقبة الكبرى
قد يشكل مسار التيسير المتوقع مشكلة للذهب على المدى القصير. فقد ارتفعت الأسعار في ظل التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة. لكن السوق قد طور عادة قوية هذا العام تتمثل في توقع الكثير من التيسير من الاحتياطي الفيدرالي الذي لا يتحقق. يخلق هذا التوقع -جزئياً- للكثير من التيسير الظروف التي تمنع حدوثه. إنها نوع من النبوءة العكسية، حيث كلما زاد اعتقاد الناس بأن ذلك سيحدث، كلما قل احتمال حدوثه.
يجب أن نتذكر أن الأسواق كانت في البداية تتوقع ست تخفيضات في أسعار الفائدة لهذا العام، بدايةً من مارس. وقد تم تقليص ذلك بشكل كبير من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قد يظهر باول في الاجتماع المقبل ويشير إلى احتمال حدوث تخفيض في سبتمبر، لكنه من غير المرجح أن يشير بقوة إلى أن مسار خفض الأسعار لن يكون حادًا كما يتوقع السوق. خاصة في ضوء أحدث البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة التي تشير إلى أن الركود ليس وشيكًا. قد ينتهي الأمر بالأسواق بخيبة أمل هذا الأسبوع مما يصدر عن الاحتياطي الفيدرالي.
إلى أي مدى قد يرتفع الذهب؟
يستفيد الذهب من عوامل أخرى تدعمه، مثل عدم السيطرة التامة على التضخم بعد. وإذا تدهورت الأوضاع العالمية مرة أخرى، فقد يعود الذهب إلى مساره الصاعد. في الآونة الأخيرة، استخدم كبار منتجي الذهب نقدهم المتاح لشراء شركات أصغر (أو محاولة ذلك، كما في حالة الصفقة الفاشلة بين BHP وAnglo American) بدلاً من زيادة الإنتاج.
تظل الصين بطاقة غير متوقعة بعد أن توقفت بنكها المركزي عن الشراء مع ارتفاع الأسعار. قد يعني ذلك أن البنوك المركزية – أو البنك المركزي الذي يشتري أكبر كمية من الذهب – يرى أن السعر مرتفع جداً وأنه سينخفض في المستقبل القريب. وهذا يشير إلى اقتصاد عالمي مضطرب مع انخفاض التضخم والنمو، وهو حدث غير معتاد بشكل عام. الخيارات الأخرى – النمو المرتفع والتضخم، أو الركود وانخفاض التضخم – هي الأكثر شيوعًا وعادة ما تدعم أسعار الذهب.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية
ابدأ بتداول الذهب الآن بأفضل الفروقات السعرية |
