انتعش اليورو على نحو طفيف في وقت مبكر من اليوم الاثنين بعد نتائج الانتخابات في فرنسا. ولكن ظلت هناك حالة من انعدام اليقين حتى الجولة الثانية هذا الأسبوع. وكانت البيانات تتجه بما يتماشى مع التوقعات لمزيد من التيسير من قبل البنك المركزي الأوروبي. هل هذا هو الارتفاع الأخير قبل استئناف الانخفاض، أم يمكن أن تستمر موجة الارتفاع؟
تعرض اليورو للضغط منذ أوائل الشهر الماضي عندما فاجأ الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون المحللين والسوق بإعلان انتخابات برلمانية مبكرة. وانتاب المستثمرون حالة من القلق مما قد يعنيه ذلك بالنسبة لاستقرار اليورو إذا فاز حزب التجمع الوطني المتطرف (RN) بما يكفي من المقاعد لتشكيل حكومة للمرة الأولى على الإطلاق.
موجة الانتعاش
أظهرت استطلاعات الرأي عند أن حزب التجمع الوطني المتطرف حصل على أكبر قدر من الدعم الشعبي في انتخابات يوم الأحد، ولكن ليس بما يكفي ليصبح الحزب الأكبر. كانت الأصوات مقسمة لثلاثة أجزاء، حيث سقطت كتلة ماكرون المركزية إلى المركز الثالث. الآن تذهب فرنسا إلى جولة إعادة انتخابية للمقاعد الانتخابية التي لم تفز بأغلبية مطلقة، والتي قد تصل إلى 300 مقعد، في سيناريو غير معتاد. هذا يُبقي حالة انعدام اليقين بشأن ما سيحدث في الانتخابات المقبلة مرتفعة للغاية.
تضم جولات الإعادة في كثير من الحالات ثلاثة مرشحين. ما سيصب في صالح حزب التجمع الوطني، الفائز بأكبر عدد من الأصوات، ولكن ليس الأغلبية. ولكن إذا امتنع المرشح في المركز الثالث عن الترشح، فسيتمكن نظيره المركز الثاني من الحصول على ما يكفي من الأصوات لهزيمة الحزب اليميني المتطرف. فيما تكمن المشكلة في أن حزب ماكرون من المرجح أن يكون في المركز الثالث أكثر من غيره، مما يضعف قاعدة الرئيس السياسية في البرلمان. وهذا ينشئ حالة من الاضطراب الإضافي، حيث إن التحالف اليساري التقدمي معارض بشدة لماكرون أيضًا.
ما مدى تأثير الانتخابات على مسار اليورو؟
جاءت فوضى الانتخابات الفرنسية في خضم انعدام اليقين بشأن ما سيفعله البنك المركزي الأوروبي. بعد أن اتخذ الخطوة الأولى نحو التيسير النقدي، عاد الصقور ليكونوا صوتًا مسموعًا بشأن الانتظار لتقييم آثار هذه الخطوة. في غضون ذلك، اتسمت المؤشرات الاقتصادية بالإيجابية بشكل عام حتى الآن، مما يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون لديه المزيد من المساحة للانتظار لمدة شهر آخر.
كذلك قد يكون إصدار أرقام مؤشر أسعار المستهلك لمنطقة اليورو غدًا حاسمًا في تحديد نزعة التيسير النقدي لدى البنك المركزي الأوروبي. جاء التضخم في فرنسا أقل مما كان متوقعًا، مما قد يعني أن التغير في مؤشر أسعار المستهلك قد يستمر في الانخفاض حتى بعد التيسير الكمي. وهذا سيجعل سيناريو القيام بالمزيد من التخفيضات في معدلات الفائدة مع تشكل إجماع الآراء حول سبتمبر لتيسير إضافي بمقدار 25 نقطة أساس.
ما ينبغي الانتباه إليه؟
من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم السنوي لشهر مايو في منطقة اليورو إلى 2.5% من 2.6% في السابق، وهو لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0%. ومن المتوقع أن يكون معدل التضخم الأساسي أعلى مسجلاً 2.8%، ولكن أقل من 2.9% المسجل في السابق.
مع استمرارية الاتجاه نحو الانخفاض، فمن المرجح أن يظل السوق متفائلاً بخصوص خفضين آخرين لأسعار الفائدة هذا العام. ولكن إذا تفوق الواقع على التوقعات مع الأخذ في الحسبان الوضع في فرنسا، فقد يحول اليورو مساره لبعض الوقت.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية
تداول زوج اليورو-دولار بفروقات سعرية تصل إلى صفر! |
