كان الجنيه الإسترليني أحد الرابحين في الانتخابات العامة البريطانية حتى الآن، فقد ارتفع -بشكل عام- خلال حملة الانتخابات، حيث أظهرت استطلاعات الرأي أن الفائز سيكون بفارق كبير. وعلى عكس ما حدث في فرنسا، كانت استطلاعات الرأي دقيقة إلى حد كبير، مما طمأن المستثمرين بشأن توقعاتهم.
لقد بذلت الحكومة العمالية الجديدة جهوداً للاستمرار في طمأنة الأسواق بأنه لن تكون هناك أي تغييرات كبيرة في السياسة المالية. فلا أحد يريد تكرار كارثة “الميزانية المصغرة” لليز تراس، وكان هناك احتمال لحدوث موقف مماثل بناءً على السوابق التاريخية.
لماذا ينفق حزب العمل (إلى الآن)؟
يجب أن نتذكر لماذا كانت “الميزانية المصغرة” بمثابة كارثة: المشكلة الأساسية هي أن المستشار الجديد في ذلك الوقت، كواسي كوارتينج، أعلن عن سلسلة من تخفيضات الضرائب، وهو ما أمر رحبت به قاعدة المحافظين حقًا. ولكن، دون هذه الإيرادات للدولة ودون التعبير بوضوح عن كيفية خفض الإنفاق بمقدار مماثل، فهذا يعني أن الدين سيزيد.
مع نسبة الدين إلى إجمالي الناتج المحلي البالغة 97.6%، أصيبت المملكة المتحدة “بالشلل”، وزاد تراكم الدين إلى طرح أسئلة حول كيفية سداده. من أجل التعويض عن ذلك، سترتفع أسعار الفائدة، مما يعرض سياسة البنك المركزي البريطاني والمؤسسات المالية للخطر. ومنذ ذلك الحين، أصبحت حالة الدين أسوأ، مما يعني أن أي إشارة إلى زيادة الديون ستعيد إحياء شبح الميزانية المصغرة.
رئيس جديد بنظام قديم
ستؤدي زيادة الإنفاق دون رفع الضرائب إلى نفس التأثير الأساسي الذي أحدثته “الميزانية المصغرة”. ستضر زيادة الضرائب بشكل كبير في البيئة الحالية بالانتعاش الاقتصادي الهش جدًا. لذلك، العمال مرتبطون بنفس مقدار الدخل والقدرة على الإنفاق مثل الحكومة السابقة، مما يحافظ على الوضع المالي الراهن.
وعملت المستشارة الجديدة، ريتشل ريفز، إلى حد كبير على طمأنة الأسواق بشأن هذا الوضع، وهذا هو السبب في أن الجنيه الإسترليني ما زال مستقرًا نسبيًا. ولكن الفرق الرئيسي هو أن جيريمي هانت كان يبحث عن كل فرصة لخفض الإنفاق من أجل تخفيض الضرائب، بينما ستبحث ريفز عن كل فرصة لزيادة الإنفاق مع الحفاظ على الضرائب الحالية.
كيف تأثرت الأسواق؟
من المرجح أن يكون التأثير الكلي طفيفًا من ناحية التضخم، وهو ما يبدو أن الأسواق تسعره بالفعل. أي أنه قبل الانتخابات العامة، كان هناك توقع بنسبة 60% تقريبًا لخفض معدلات الفائدة في أغسطس. أما بعد الانتخابات العامة، الأمر تقريبًا نفسه. ولكن ارتفعت السندات الحكومية البريطانية قليلاً، مما يعكس توقعًا بأن مسار خفض أسعار الفائدة لبنك إنجلترا سيكون أطول. أي أنه سيقوم بخفض نفس المبلغ، ولكن سيستغرق وقتًا أطول للوصول إليه.
كانت الأسواق تنتظر هذا على نطاق واسع، وهذا ما يفسر ارتفاع الإسترليني قبل الانتخابات العامة البريطانية. وينصب التركيز على المؤشرات الاقتصادية الآن، حيث يُنظر إلى إجمالي النمو المحلي على أنه يمنح البنك المركزي البريطاني مزيدًا من الحرية في الاحتفاظ بأسعار الفائدة مرتفعة. وهذا سيكون مفيدًا للجنيه الإسترليني.
كما يشير إجماع التوقعات أن إجمالي الناتج المحلي لشهر مايو تحسن بنسبة 0.1% مقارنة 0% سابقًا. ولكن هذا سيحافظ على متوسط النمو البالغ 0.7% على مدار الثلاثة أشهر، وهو ما يشير إلى استمرار انتعاش الاقتصاد من الركود الفني العام الماضي.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية
هل تود الاستفادة من آراء الخبراء في التداول؟ قم بفتح حسابك الآن |