تتجه البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم نحو التيسير النقدي باستثناء ملحوظ هو بنك اليابان. سيكون التوقيت النسبي ومقدار خفض أسعار الفائدة محوريين رئيسيين في تحديد مدى اختلاف أسعار العملات على المدى المتوسط إلى الطويل. وقد تستغرق عملية التيسير هذه أكثر من عام قبل أن تدخل البنوك المركزية مرة أخرى في حالة التريث والانتظار.
وخلال ذلك الوقت، ستستجيب الأسواق للمحفزات التي تخلقها أسعار الفائدة. ومع عولمة الشؤون المالية، أصبحت معدلات الفائدة المحرك الأكبر لقيمة العملة أكثر من السفر والتجارة. كما يبحث الأفراد عن المكان الذي يضعون فيه أموالهم لتحقيق أقصى قدر من العائد على الاستثمار بأقل قدر من المخاطرة. وتدفع توقعات اتجاه أسعار الفائدة أسواق العملات الأجنبية وسط محاولة المتداولين والمستثمرين توقع تحركات أسعار الفائدة لتهيأة أنفسهم قبل حدوثها.
الحفاظ على الأرباح الحقيقية
في كثير من الأحيان، يمكن إغفال هذا العامل في بيئة تتشابه فيها اتجاهات التضخم نسبيا بين الاقتصادات الرئيسية. ومع ذلك، فإن معدلات التضخم غير مستقرة منذ شهور. فيما نجحت بعض البنوك المركزية بشكل أكبر في ضبط نمو أسعار المستهلك مقارنة بالبعض الآخر.
وبالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في شراء السندات، فإن مدى خسارة قيمة هذه السندات بسبب التضخم يمكن أن يكون عاملا مهما يجب مراعاته عند التحدث عن كون التضخم أعلى من المعدل المستهدف. على سبيل المثال، إذا كان سعر الفائدة 4٪، ولكن معدل التضخم 3٪، فإن سعر الفائدة الحقيقي يكون في الواقع 1٪ فقط. وإذا كان سعر الفائدة في عملة أخرى 3٪ فقط، ولكن التضخم 1٪، فإنها تقدم عائدًا على الاستثمار أفضل وبالتالي قد تجذب المزيد من المستثمرين.
الأمر كله يتعلق بالسندات
يتأثر سوق الفوركس إلى حد كبير بما يسمى بـ “الدخل الثابت”، وهذا يعني الاستثمار في سندات تدر فائدة محددة على مدار فترة زمنية معينة. عادة ما تكون أكثر قابلية للتنبؤ وأكثر أمانًا كاستثمار. بطبيعة الحال، يسعى مستثمرو السندات إلى الحصول على أكبر قدر من استثماراتهم، لذلك سيشترون سندات الاقتصادات التي توفر أفضل عائد حقيقي على الاستثمار لمدة السند؛ أي سعر الفائدة مع الأخذ في الاعتبار معدل التضخم.
ويعد متداولو الفوركس جزءًا من هذه المعادلة مع عمليات التبادل وجاذبية التداول بالفائدة (Carry Trade). عند دخولك صفقة، تشتري عملة وتبيع الأخرى. وهذا يعني أنك تحتاج إلى اقتراض عملة واحدة لبيعها، ولكن يمكنك إقراض العملة الأخرى التي اشتريتها. وهذا يخلق فرقا في سعر الفائدة، أو المقايضة. بالنسبة إلى صغار المستثمرين يفتحون مراكز ويغلقونها خلال فترة زمنية قصيرة، عادة لا يكون ذلك عاملاً رئيسياً. ولكن بالنسبة للمؤسسات الكبيرة التي تقود الأسواق عن طريق تحريك عشرات أو حتى مئات المليارات من الأصول، فإن الفرق في الفائدة بنسبة 1٪ أو 2٪ يعد صفقة ضخمة.
كيف ينطبق هذا على تداول العملات؟
قد تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة، حيث تقوم بخفضها في النموذج الحالي. ولكن يمكن تعويض هذه التخفيضات إذا انخفض التضخم؛ أو المبالغة فيها إذا ارتفع التضخم. وذلك لأنه إذا انخفض التضخم بشكل أسرع من انخفاض أسعار الفائدة، فإن سعر الفائدة الحقيقي يزيد بالفعل. والعكس صحيح.
عندما تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة، عادة ما يرتفع التضخم أيضًا. ولكن إذا كان الاقتصاد يتباطأ، فقد يتراجع معدل التضخم أيضًا. فيما لن تتحرك أسعار الفوركس فقط بسبب سعر الفائدة، ولكن أيضًا كيف يؤثر التضخم على عائد الاستثمار.
التقارير المترجمة من مدونة أوربكس الانجليزية